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Alternative Leistungskennzahlen (APM)

Der Talanx Konzern verwendet im Rahmen seiner Finanzberichterstattung verschiedene finanzielle Leistungskennzahlen. Bei einigen dieser Kennzahlen handelt es sich um so genannte alternative Leistungskennzahlen (APMs), d. h. sie sind nicht definiert oder explizit in dem Rechnungslegungsrahmen enthalten, nach dem wir berichten.

Das vorliegende Dokument definiert diese von Talanx verwendeten APMs und stellt sicher, dass die Anforderungen der von der Europäischen Wertpapieraufsichtsbehörde (ESMA) veröffentlichten "Leitlinien über Alternative Leistungskennzahlen" in angemessener Weise umgesetzt werden.

Die Leitlinien zielen darauf ab, den Nutzen und die Transparenz der in Prospekten oder vorgeschriebenen Informationen enthaltenen APMs zu fördern. Durch die Einhaltung der Leitlinien wird die Vergleichbarkeit, Verlässlichkeit und/oder Verständlichkeit von APMs verbessert. Die vom Talanx Konzern verwendeten APMs ergänzen diejenigen Kennzahlen, die nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) dokumentiert und veröffentlicht werden. Ein APM ist definiert als eine finanzielle Kennzahl für das vergangene oder künftige finanzielle Ergebnis, Finanzlage oder Kapitalflüsse, die nicht als finanzielle Kennzahl im geltenden Rechnungslegungsrahmen definiert oder festgelegt ist, oder aus diesem ohne Anpassungen direkt berechnet werden kann.

Die nachstehende Erklärung und Definition der APMs enthält auch einige Kennzahlen, die im geltenden Rechnungslegungsrahmen definiert oder festgelegt sind (und insofern keine APMs sind), um für die Leser das Verständnis und die Herleitung der APMs zu erleichtern.

Die umfangreichste Abbildung der Leistungskennzahlen, sowohl der vom Rechnungslegungsrahmen definierten als auch der APMs, findet sich in dem in englischer Sprache veröffentlichten Financial Data Supplement, das wir vierteljährlich veröffentlichen, zusammen mit den Geschäfts- und Zwischenberichten sowie den Quartalsmitteilungen.

Der Talanx Konzern verwendet die folgenden APMs:

Definitionen und Verwendung

Währungskursbereinigtes Wachstum des Versicherungsumsatzes

Diese Kennzahl untersucht, um wie viel die Einnahmen gestiegen (oder gesunken) wären, wenn die Wechselkurse zwischen den beiden zu vergleichenden Zeiträumen unverändert geblieben wären; zu diesem Zweck werden die Einnahmen des aktuellen Zeitraums zu den Wechselkursen des vorherigen Zeitraums (neu) berechnet.
Der Talanx Konzern nutzt diese Kennzahl, um zu beurteilen, wie sich das lokale Geschäft aus eigener Kraft und unabhängig von der Währungsentwicklung entwickelt hat
Wir wenden diese Maßnahme in den Geschäftsbereichen an, in denen ein signifikanter Teil des Umsatzes außerhalb Deutschlands erwirtschaftet wird; dies sind die Bereiche Industrieversicherung, Retail International und Rückversicherung.

Schaden-/Kostenquote (Schaden-/Unfallversicherung)

Die Schaden-/Kostenquote (Combined Ratio) ist eine bei Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen sehr gebräuchliche Kennzahl zur Messung der sogenannten technischen Rentabilität des Versicherungsgeschäfts im Nichtlebensbereich (Schaden/Unfall; englisch P/C: Property/Casualty), d.h. der Rentabilität dieses Geschäfts ohne

* die Kapitalerträge, die durch die Anlage der von den Versicherungsnehmern erhaltenen Barmittel in Finanz- oder anderen Instrumenten erzielt werden, soweit sie über dem risikofreien Zins zuzüglich einer Illiquiditätsprämie liegen (dieser „risikofrei“ erzielbare Anteil der Kapitalerträge ist in der Schaden-/Kostenquote enthalten) und ohne

* Kosten und Erträge, die den Versicherungsverträgen oder der Gruppe von Verträgen nicht direkt zugeordnet werden können
Die Schaden-/Kostenquote ist die Summe aller direkt mit einem Versicherungsvertrag verbundenen Kosten (d. h. Versicherungsschäden, Abschlusskosten, Verwaltungskosten und Nettoerträge/Nettoaufwendungen aus Rückversicherungsverträgen) in Prozent des Versicherungsumsatzes (brutto, d. h. vor Rückversicherung)
Mit anderen Worten: Die Schaden-/Kostenquote ist die Summe aus der Schadenquote und der Kostenquote (siehe unten)
Die Schaden-/Kostenquote kann in zweierlei Weise gerechnet werden, indem man die Schäden (nach Rückversicherung) und die Kosten (vor Rückversicherung) entweder auf den Versicherungsumsatz vor Rückversicherungskosten („netto / brutto“) oder auf den Versicherungsumsatz nach Rückversicherungskosten („netto/netto“) rechnet. Standardmäßig rechnen wir in der Erstversicherung des Talanx Konzerns die Quote auf den Versicherungsumsatz vor Rückversicherung („netto/brutto“)
Die Rückversicherungskosten enthalten die an die Rückversicherung abgetretenen (zedierten) Prämien sowie eine Marge für den Versicherungsschutz durch die Rückversicherung für das mit diesen Prämien verbundene Versicherungsrisiko
Eine Quote von unter 100 % weist auf ein positives versicherungstechnisches Ergebnis hin, da die zugewiesenen Kosten niedriger sind als der Versicherungsumsatz
Als Folge der Umstellung der Rechnungslegung auf IFRS 17 haben wir die Erfahrung gemacht und erwarten, dass sich insbesondere die Diskontierung der versicherungstechnischen Verbindlichkeiten deutlich positiv auf die Schaden-/Kostenquote auswirkt (d. h. diese sinkt, relativ zu vor der Umstellung gezeigten Kennzahl). Diesem positiven Effekt steht allerdings die Belastung aus der Aufzinsung der Diskontierung im Finanzergebnis der Versicherung gegenüber, die die positive Wirkung der Abzinsung über die Jahre ausgleicht. Die konkreten Auswirkungen hängen von den entsprechenden Zinsentwicklungen ab

Schadenquote

Die Schadenquote (loss ratio) ist die Summe aus
(1) Schadenaufwendungen,
(2) sonstigen versicherungstechnischen Aufwendungen,
(3) Loss Component (Verlustanteil der Verträge) und
(4) dem Saldo aus Erträgen und Aufwendungen aus gehaltenen Rückversicherungsverträgen,

in Prozent des Versicherungsumsatzes
Der Saldo aus Erträgen und Aufwendungen aus gehaltenen Rückversicherungsverträgen, d.h. das Netto-Rückversicherungsergebnis, umfasst
(1) die an den Rückversicherer zedierten Prämien,
(2) die an den Rückversicherer zu zahlende Marge für den Versicherungsschutz
(3) die von der Rückversicherungsgesellschaft erhaltenen Zahlungen zur Deckung der Schadenaufwendungen und
(4) eine Erstattung der Rückversicherung für die mit den Verträgen verbundenen Kosten
Die Schadenquote gibt Aufschluss darüber, wie erfolgreich die versicherungstechnischen Risiken gezeichnet werden
Der Schadenskoeffizient ist in der Regel die wichtigste Komponente des kombinierten Koeffizienten

Kostenquote

Die Kostenquote (expense ratio oder cost ratio) ist die Summe aus
(1) den Verwaltungskosten,
(2) den Abschlusskosten und
(3) den Provisionen, die keine Zahlungsströme aus dem Versicherungsabschluss sind,
jeweils sofern sie Versicherungsverträgen zuzuordnen sind,
in Prozent des Versicherungsumsatzes
Die Kostenquote gibt Aufschluss über die Effizienz der erbrachten Leistungen in den Bereichen Schaden/Unfall

Schaden-/Kostenquote (basierend auf dem Versicherungsumsatz nach Rückversicherungskosten) (netto / netto, „net / net“)

In dieser Version der Schaden-/Kostenquote ist der Nenner (Versicherungsumsatz) um die Rückversicherungskosten verringert, d.h. ohne die an die Rückversicherungsgesellschaft zedierten Einnahmen im Gegenzug für den vom Rückversicherer gewährten Versicherungsschutz
Diese Version der Schaden-/Kostenquote ist näher an der Schaden-/Kostenquote, die vor der Einführung von IFRS 17 zum 1. Januar 2023 verwendet wurde, wo der Nenner der Quote die verdienten Nettoprämien waren, d.h. die Prämien ohne den an den Rückversicherer zedierten Anteil; die verdienten Nettoprämien sind jedoch nicht mehr Teil der Offenlegung in der Gewinn- und Verlustrechnung nach IFRS 17
Diese Version der Schaden-/Kostenquote steht in unserem Rückversicherungssegment bei der Steuerung und bei der Kommunikation im Vordergrund

Nettorendite der Kapitalanlagen auf eigenes Risiko

Definition: Nettoerträge aus Kapitalanlagen für eigenes Risiko in Prozent der durchschnittlichen Kapitalanlagen für eigenes Risiko
Die Kennzahl wird zur Bewertung der Rendite der Kapitalanlagen des Unternehmens verwendet. Zusammen mit dem versicherungstechnischen Ergebnis (Nettoergebnis aus dem Versicherungsgeschäft) und dem Finanzergebnis aus dem Versicherungsgeschäft bestimmt das Kapitalanlageergebnis das Betriebsergebnis (operating profit) eines Versicherungsunternehmens
Der Durchschnitt der Kapitalanlagen auf eigenes Risiko wird berechnet, indem der Wert des ersten und des letzten Tages des Berichtszeitraums addiert und durch zwei geteilt wird
Bezieht sich der Zähler der Kennzahl nicht auf einen Zwölfmonatszeitraum, so wird er auf Jahresbasis umgerechnet, wobei davon ausgegangen wird, dass die Nettokapitalerträge in einem Zwölfmonatszeitraum erzielt wurden, d. h. drei Monate werden mit vier, sechs Monate mit zwei usw. multipliziert

Ordentliches Kapitalanlageergebnis

Das ordentliche Kapitalanlageergebnis umfasst diejenigen Bestandteile des Kapitalanlageergebnisses auf eigenes Risiko, die als laufende Erträge (z. B. Zinszahlungen, Dividenden, Mieten) angesehen werden, sowie die damit verbundenen Kosten
Das ordentliche Kapitalanlageergebnis enthält als Aufwand auch die planmäßige Abschreibung von Kapitalanlagen, insbesondere von Immobilien- und Infrastrukturanlagen

Außerordentliches Kapitalanlageergebnis

Das außerordentliche Ergebnis aus Kapitalanlagen umfasst diejenigen Komponenten des Ergebnisses aus Kapitalanlagen für eigene Rechnung, die nicht regelmäßig anfallen (z. B. Gewinne und Verluste, die beim Verkauf eines Finanzinstruments entstehen, Wertminderungen von Kapitalanlagen oder Wertaufholungen), sowie die damit verbundenen Kosten
Das außerordentliche Ergebnis aus Kapitalanlagen umfasst auch Gewinne und Verluste aus Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts, also Veränderungen, die sich aus Marktbewegungen ergeben

Laufende Kapitalanlagerendite

Die laufende Kapitalanlagerendite (current return on investment) ist das Kapitalanlageergebnis für eigenes Risiko abzüglich des außerordentlichen Kapitalanlageergebnisses in Prozent der durchschnittlichen Kapitalanlagen für eigenes Risiko
Die Kennzahl dient der Bewertung der laufenden Rendite der Kapitalanlagen der Gesellschaft; in die Berechnung fließen daher auch die regelmäßig anfallenden, aber nicht im ordentlichen und außerordentlichen Kapitalanlageergebnis gemäß obiger Definition enthaltenen Aufwendungen für Kapitalanlagen ein. Hierbei handelt es sich um die allgemeinen Verwaltungskosten für die Verwaltung unserer Kapitalanlagen ("other investment expenses").
Der Durchschnitt der Kapitalanlagen auf eigenes Risiko wird berechnet, indem der Wert des ersten und des letzten Tages des Berichtszeitraums addiert und durch zwei geteilt wird
Bezieht sich der Zähler der Kennzahl nicht auf einen Zwölfmonatszeitraum, so wird er auf Jahresbasis umgerechnet, wobei davon ausgegangen wird, dass die Nettokapitalerträge in einem Zwölfmonatszeitraum erzielt wurden, d. h. drei Monate werden mit vier, sechs Monate mit zwei usw. multipliziert

Konzernergebnis (Group net income)

Das Konzernergebnis ist der Periodenüberschuss des Konzerns (nach Finanzierungskosten für nachrangige Verbindlichkeiten und Steuern), der den Aktionären der Talanx AG zuzurechnen ist, d. h. ohne den auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Periodenüberschuss
Das Konzernergebnis ist die wichtigste operative Kennzahl des Konzerns, wenn es darum geht, einen Ausblick auf das unter dem Strich verbleibende Ergebnis zu geben, in der Regel für das laufende Jahr und, zu einem späten Zeitpunkt im Jahr, für das folgende Jahr. Es bestimmt die Fähigkeit, Dividenden an die Talanx Aktionäre auszuschütten (soweit sie an die dividendenzahlende Gesellschaft überwiesen oder weitergeleitet werden) oder das Eigenkapital durch Gewinnrücklagen zu erhöhen

Eigenkapitalrendite

Die Eigenkapitalrendite ist das Konzernergebnis, wie oben definiert, in Prozent des durchschnittlichen Eigenkapitals ohne nicht beherrschende Anteile
Der Zähler der Kennzahl wird, sofern er sich nicht auf einen Zwölfmonatszeitraum bezieht, auf Jahresbasis umgerechnet, wobei davon ausgegangen wird, dass das Konzernergebnis in einem Zwölfmonatszeitraum erwirtschaftet wurde, d. h. drei Monate werden mit vier, sechs Monate mit zwei usw. multipliziert
Die Eigenkapitalrendite (RoE) ist eine Rentabilitätskennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, aus den Investitionen seiner Aktionäre Gewinne zu erzielen
Sie ist die wichtigste operative Steuerungsgröße des Konzerns und derzeit auch diejenige, die den größten Einfluss auf die variable Vergütung des Managements hat. Der Konzern veröffentlicht Eigenkapitalrenditeziele sowohl für den Talanx Konzern als auch für seine derzeit vier operativen Geschäftsbereiche

Eigenkapitalrendite bereinigt um die Auswirkungen des Nettoergebnisses aus erfolgswirksam zum Marktwert bewerteten Vermögenswerten (FVPL: fair value through profit and loss):

Der Talanx Konzern führt diese Kennzahl zusammen mit der Einführung des neuen Rechnungslegungsstandards IFRS 9 ein, der ab dem 1. Januar 2023 in Kraft getreten ist
Die Kennzahl bereinigt das Konzernergebnis, wie oben definiert, um Änderungen des beizulegenden Zeitwertes (Marktwert) ihrer Anlagen, wenn diese Änderungen sich in der Gewinn- und Verlustrechnung niederschlagen (andere Marktwertänderungen wirken sich nicht auf die Gewinn- und Verlustrechnung aus, sondern werden direkt im Eigenkapital erfasst)
Der Zweck der Anpassung ist es, die Volatilität der Eigenkapitalrendite zu verringern, wenn die Märkte steigen und fallen. Der Nenner der Kennzahl, also das Eigenkapital, wird nicht angepasst. Wir vermuten, dass die Anpassung der Eigenkapitalrendite an die Marktwertveränderungen in der Gewinn- und Verlustrechnung den Anlegern ein berechenbareres Bild davon gibt, wie sich das Kerngeschäft von Talanx, die Erst- und Rückversicherung, im Laufe der Zeit entwickelt
Um die Komplexität zu verringern und die Bereinigung transparenter zu machen, verwenden wir für die Bereinigung des FVPL-Effektes pauschale Steuersätze für jeden Geschäftsbereich (25 % für Industrieversicherung, 32 % für Privat- und Firmenversicherung Deutschland, 25 % für Privat- und Firmenversicherung International und 23 % für Rückversicherung) und pauschale Minderheitenanteile für die beiden Geschäftsbereiche mit wesentlichen Minderheitsbeteiligungen (50 % für Rückversicherung, 10 % für Privat- und Firmenversicherung International)

Eigenkapitalrendite einschließlich des Gewinnbeitrages aus der Vermögensverwaltung

Für den Geschäftsbereich Privat- und Firmenversicherung Deutschland berechnen wir zusätzlich die Eigenkapitalrendite, die sich ergibt, wenn man im Zähler der Kennziffer den Gewinnbeitrag aus der Vermögensverwaltung hinzurechnet (nach Steuern, soweit er den Aktionären zusteht), der bei der für den Konzern tätigen Vermögensverwalterin Ampega entsteht, soweit dieser auf den Teil der Kapitalanlage entfällt, die die Ampega für diesen Unternehmensbereich durchführt
Die Gewinne aus der Vermögensverwaltung entstehen aus dem Verwaltungsaufwand, den die Ampega den Unternehmensbereichen des Konzerns berechnet. Der für diese Kennziffer ermittelte Betrag ist in den sonstigen Erträgen im Segment Konzernfunktionen enthalten
Diese Variante der Eigenkapitalrendite berechnen wir nur für den Geschäftsbereich Privat- und Firmenversicherung Deutschland, weil auf diesen Geschäftsbereich mit seinem hohen Anteil an Lebensversicherungsgeschäft etwa 40 % der Kapitalanlagen des Konzerns entfallen

Wert des Neugeschäfts (Lebens und Rückversicherungsgeschäft)

Der Wert des Neugeschäfts (new business value) ist die vertragliche Servicemarge (CSM, Contractual Service Margin) aus dem Neugeschäft abzüglich der Loss Component (Verlustkomponente) aus dem Neugeschäft, jeweils nach Rückversicherung ("netto")
Die vertragliche Servicemarge ist eine wichtige Berichtsanforderung im Rahmen des neuen Rechnungslegungsstandards IFRS 17, bei dem die sogenannte allgemeine Bewertungsmethode (General Measurement Method, GMM) oder der variable Preisansatz (Variable Fee Approach, VFA, typischerweise im Lebensversicherungsgeschäft) angewandt wird; sie spiegelt die erwarteten künftigen Gewinne aus dem gezeichneten Geschäft wider. Diese erwarteten künftigen Gewinne werden in der Bilanz verbucht und über die Laufzeit der Versicherungsverträge über die Gewinn- und Verlustrechnung aufgelöst
Die Verlustkomponente spiegelt die so genannten belastenden Verträge wider, was bedeutet, dass zum Zeitpunkt der Zeichnung erwartet wird, dass sie während ihrer Laufzeit Verluste erzeugen
Als operative Steuerungsgröße wird diese Kennzahl im Segment Leben des Geschäftsbereiches Privat- und Firmenversicherung Deutschland - sowie im Geschäftsbereich Rückversicherung mit seinen beiden Segmenten Schaden-Rückversicherung und Personen-Rückversicherung verwendet, um den Erfolg des Neugeschäftes angemessen zu erfassen

Einige der hier aufgeführten alternativen Leistungskennzahlen werden auch im Geschäftsbericht des Talanx Konzerns (im Geschäftsbericht 2023 auf Seite 49) und im Online-Glossar erläutert, die bei der Einordnung bestimmter Kategorien als zusätzliche Informationsquellen herangezogen werden können. Die APMs sind überwiegend operative Konzernsteuerungsgrößen und werden im Rahmen der internen und externen Berichterstattung einer regelmäßigen Erfolgskontrolle unterzogen. Die daraus resultierenden Erkenntnisse werden im Rahmen eines Strategieüberprüfungsprozesses berücksichtigt. Wir möchten darauf hinweisen, dass die Vergleichbarkeit der APMs innerhalb der Branche aufgrund unterschiedlicher Berechnungsmethoden eingeschränkt sein kann.